Gör Optioner Ha Till-Vara Kostnads

Utgifter för personaloptioner är bättre. För 2006 krävdes det inte att företagen skulle bekosta bidrag av personaloptioner alls. Redovisningsregler som utfärdats enligt Financial Accounting Standard 123R kräver nu att företagen ska beräkna ett teckningsoption s verkligt värde på dagen för Bidrag Detta värde beräknas med hjälp av teoretiska prissättningsmodeller som är utformade för att värdera börshandlade optioner. Efter att ha gjort rimligt justerade antaganden för att inkludera skillnaderna mellan börshandlade alternativ och personaloptioner används samma modeller för ESO: s värderingar. Dagen de beviljas till ledande befattningshavare och anställda kostnadsförs därefter mot intäkter när optionerna väger sig till bidragsmottagarna. För en bakgrundsavläsning, se vår personaloptionshandledning. Levin-McCain-försöket 2009 introducerade senatorer Carl Levin och John McCain en proposition , Avslutande övertagna Corporate Deductions för aktieoptionslagen, S 1491 Räkningen var produkten av en investiga Som utförs av den permanenta undersökningskommittén under ledning av Levin i de olika boknings - och skatterapporteringskraven för verkställande aktieoptioner. Som namnet antyder är syftet med propositionen att minska överdrivna skatteavdrag till företag för de utgifter som betalas till ledande befattningshavare och Anställda för deras personaloptionsbidrag Att eliminera obefogade och överdriven aktieoptionsavdrag skulle sannolikt producera så mycket som 5 till 10 miljarder årligen och kanske upp till 15 miljarder i ytterligare företagsinkomster som vi inte har råd att förlora, säger Levin. Men finns det ett bättre sätt att bekosta personaloptioner för att uppnå de uttryckta föremålen för propositionen. Relationer Det finns mycket diskussion om missbruk av aktiekompensation, särskilt personaloptioner och hybrider som kontantavräknade optioner SAR, etc. Vissa förespråkar idén att De faktiska utgifterna för skattemässiga intäkter är inte större än de utgifter som tas ut mot tjänsten Det här var vad Levin McCain-propositionen handlade om. Några hävdar också att det borde finnas en kostnad mot intäkter och skatter i de första åren som börjar omedelbart efter beviljandet, oavsett om ESOs senare utövas eller inte. För att lära sig mer, se Get De mest uteslutna personaloptionerna. Här är lösningen. Först uppge målen. För att göra det belopp som kostnadsförs mot intäkter som är lika med det belopp som belastas med inkomst i skattemässiga syfte dvs. under livslängden för eventuella alternativ från stipendagen att utöva eller Förverkande eller upphörande. Beräkna utgifter för intäkter och kostnader för inkomst för skatter vid beviljande dag och inte vänta på utnyttjandet av optionerna. Detta skulle göra den skuld som företaget åtar sig genom att bevilja ESO: s avdragsberättigande mot intjäning och skatt vid den tidpunkt då skulden Antas dvs på beviljande dag. Har kompensationsintäkterna tillfaller tilldelningarna vid övning som det är idag utan förändring. Skapa en standard transparent metod för att hantera wi Alternativet ger intäkter för inkomst och skatt. För att få en enhetlig metod för beräkning av verkliga värden vid beviljande. Detta kan göras genom att beräkna värdet av ESO: erna på dagen för beviljande och kostnadsfritt mot inkomst och inkomstskatt på dagen för Bevilja Men om optionerna senare utövas blir det inneboende värdet, dvs skillnaden mellan lösenpriset och aktiekursens marknadspris på träningsdagen, den slutliga utgiften mot vinst och skatter. Eventuella belopp utgiftsbelopp som var större än Det inneboende värdet vid träning ska sänkas till det inneboende värdet. Eventuella belopp utgiftsbelopp som var mindre än det inneboende värdet vid övning kommer att höjas upp till det inneboende värdet. När alternativen förverkas eller alternativen upphör att gälla ut av pengarna Kostnadsförda värden vid beviljande kommer att avbrytas och det blir ingen kostnad mot inkomst eller inkomstskatt för dessa alternativ. Detta kan uppnås på följande sätt Använd Black Scholes-modellen till ca Beräkna det verkliga värdet av optionerna vid tilldelningsdagar med ett förväntat utgångsdatum på fyra år från bidragsdagen och en volatilitet som motsvarar den genomsnittliga volatiliteten under de senaste 12 månaderna. Den antagna räntan är oavsett vilken kurs det gäller fyraåriga statsobligationer Och den antagna utdelningen är det belopp som för närvarande betalas av företaget. För att läsa mer, se ESOs Använda Black-Scholes-modellen. Det ska inte finnas något utrymme för diskretion i antagandena och metoden som används för att beräkna det verkliga värdet. Förutsättningarna ska vara standard för Alla ESOs beviljas Här är ett exempel. Antag att XYZ Inc handlar på 165. Att en anställd beviljas ESO: er för att köpa 1.000 aktier i beståndet med ett maximalt avtalsdatum på 10 år från bidraget med årlig intjäning av 250 optioner varje år I fyra år. Att övningspriset för ESO: erna är 165. När det gäller XYZ antar vi en volatilitet på 38 under de senaste 12 månaderna och fyra års förväntad tid till utgångsdatum för vårt sanna värdeberäkning Med ändamål Räntan är 3 och ingen utdelning betalas Det är inte vårt mål att vara perfekt i det initiala exponerade värdet eftersom det exakta utgiftsbeloppet kommer att vara de inneboende värdena om någon kostnadsförs mot intjäning och skatt när ESOs utövas. Vårt mål Är att använda en standard transparent utgiftsmetod som resulterar i ett vanligt exakt utgiftsbelopp mot intäkter och mot inkomst för skatter. Exempel A Stöddagens värde för ESO: erna att köpa 1.000 aktier i XYZ skulle vara 55 000. De 55 000 skulle vara en kostnad mot vinst och Inkomst för skatter på dagen för beviljandet. Om arbetstagaren avbröts efter drygt två år och inte hade någon 50 av optionerna, avbröts de och det fanns inga kostnader för dessa förverkade ESO: er. De 27 500 utgifterna för de beviljade men Förlorade ESO skulle omkastas Om aktiebolaget var 250 när arbetstagaren upphörde och utnyttjade 500 anskaffade ESO, skulle företaget ha totala kostnader för det utnyttjade alternativet S av 42 500 Eftersom utgifterna ursprungligen var 55 000, sänktes företagens kostnader till 42 500. Exempel B Antag att XYZ-aktierna slutade 120 efter 10 år och arbetstagaren fick ingenting för sina innehavna ESO. Den 55 000 utgiften skulle vända om Vinst och skattändamål av företaget Återföringen skulle äga rum vid utgången av dagen eller när ESO: erna förverkades. Exempel C Antag att börsen handlade på 300 på nio år och arbetstagaren var fortfarande anställd. Han utövar alla sina alternativ. Den inneboende Värdet skulle vara 135 000 och hela utgiften mot intjäning och skatter skulle vara 135 000 eftersom 55 000 redan hade utgått skulle det bli ytterligare 80 000 kostnadsförda för intäkter och skatter på träningsdagen. Bottom Line Med denna plan skulle kostnaden mot skattepliktig inkomst För bolaget motsvarar utgifterna för intäkter, när allt är sagt och gjort, och detta belopp motsvarar ersättningsinkomsten till den anställde granteepany Tax Deduction Company Ex Pense mot vinstmedelsinkomst. Utgiften mot beskattningsbar inkomst och vinst som tas vid stipendagen är bara en tillfällig kostnad som ändras till eget värde när övningen görs eller återfås av företaget när ESO: erna förverkas eller upphör att gälla. Företaget behöver inte vänta på skattekrediter eller utgifter mot vinst. Läs mer för ESOs redovisning för personaloptioner. Den ränta vid vilken ett förvaltningsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk mätning av Spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt vidtog den amerikanska kongressen 1933 som banklagen, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till vilket jobb som helst utanför gårdarna, privata Hushållen och nonprofit sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutaförkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, th E-valuta i Indien Rupén består av 1. Ett första bud på ett konkursföretags tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget Från en pool av budgivare. Stridet över alternativutgifter. Frågan om huruvida man ska bekosta eller inte Alternativ har funnits så länge som företag har använt alternativ som en form av ersättning Men debatten uppvärmdes verkligen i kölvattnet av dotcom-bysten Denna artikel kommer att se på debatten och föreslå en lösning Innan vi diskuterar debatten behöver vi Att granska vilka alternativ som är och varför de används som ersättningsform För att få veta mer om debatten om optionsutbetalningar, se Kontroversen om optionskompensationer. Varför alternativ används som kompensation Att använda alternativ istället för kontanter för att betala anställda är ett försök att Bättre anpassa chefernas intressen med aktieägarna. Använda alternativ ska hindra ledningen från att maximera kortsiktiga vinster på bekostnad av företagets långsiktiga överlevnad för e Exempel: om det verkställande bonusprogrammet endast består av givande förvaltning för att maximera kortsiktiga vinstmål, finns det inget incitament för ledningen att investera i forskningsutveckling RD eller investeringar som krävs för att hålla företaget konkurrenskraftigt på lång sikt. Förvaltningen frestas Att skjuta upp dessa kostnader för att hjälpa dem att göra sina kvartalsvisa vinstmål Utan nödvändig investering i RD och kapitaltäckning kan ett företag så småningom förlora sina konkurrensfördelar och bli en förlorare. Därför får cheferna fortfarande sin bonuslön trots att företaget S lager faller Det är klart att denna typ av bonusprogram inte är i bästa intresse för aktieägarna som investerat i bolaget för långsiktig kapitaltillskott. Användning av alternativ i stället för kontanter ska uppmuntra cheferna att arbeta så att företaget når långsiktigt Terminsvinsttillväxt, vilket i sin tur bör maximera värdet av sina egna aktieoptioner. Hur alternativen blev huvudnyhetsnyheter P Rior till 1990 var debatten om huruvida optionerna skulle kostnadsföras i resultaträkningen begränsat mestadels till akademiska diskussioner om två huvudskäl, begränsad användning och svårigheten att förstå hur alternativen värderas. Alternativutmärkelser var begränsade till C-nivå VD CFO COO Osv. Chefer för att dessa var de personer som fattade besluten om beslutsfattande för aktieägarna. Det relativt små antalet personer i sådana program minimerade storleken på inverkan på resultaträkningen vilket också minimerade debatten som upplevdes betydelsefullt. Andra orsaken till att det var begränsad debatt är att det krävs att man vet hur esoteriska matematiska modeller värderade alternativ Alternativprissättningsmodeller kräver många antaganden, som alla kan förändras över tiden På grund av deras komplexitet och höga variationer kan alternativen inte förklaras tillräckligt på 15 sekunder Soundbite som är obligatorisk för stora nyhetsföretag Redovisningsstandarder anger inte vilken alternativ prissättningsmodell ska vara Används, men den mest använda är Black-Scholes optionsprissättningsmodell Dra fördel av aktierörelser genom att lära känna dessa derivat. Förstå Alternativprissättning. Allting förändras i mitten av 1990-talet. Användningen av alternativ exploderade då alla typer av företag började använda Dem som ett sätt att finansiera tillväxten Dotcomsna var de mest våldsamma användarnas missbrukare - de använde alternativ för att betala anställda, leverantörer och hyresvärdare. Dotcom-arbetare sålde sina själar för alternativ eftersom de arbetade slavtimmar med förväntan på att göra deras förmögenheter när deras arbetsgivare blev en Offentligt handlade företag Alternativ användning spridas till icke-tekniska företag eftersom de var tvungna att använda alternativ för att anställa den talang som de ville. Till sist blev alternativen en nödvändig del av ett ersättningspaket för arbetstagare. Vid slutet av 1990-talet verkade det alla Hade alternativ Men debatten förblev akademisk så länge som alla tjänade pengar De komplicerade värderingsmodellerna behöll affärsmediet i sjön. Sedan förändrades allt igen. T Han dotcom krasch häxjakt gjorde debattrubriken nyheter Det faktum att miljontals arbetare lida av inte bara arbetslöshet utan också värdelösa alternativ var allmänt sändas Media fokus intensifierades med upptäckten av skillnaden mellan executive options planer och de som erbjuds till rang Och plan C-planer blev ofta prissatta, vilket ledde verkställande direktörerna till att fatta dåliga beslut och tydligen gav dem mer frihet att sälja. De planer som beviljades andra anställda kom inte med dessa privilegier. Denna ojämlika behandling gav goda soundbites för Kvällsnyheter och debatten tog centrum. Impacten på EPS driver debatten Både tekniska och icke-tekniska företag har alltmer använt alternativ istället för kontanter för att betala anställda Utgiftsoptioner påverkar EPS betydligt på två sätt Först, från och med 2006 ökar det Kostnader eftersom GAAP kräver aktieoptioner som ska kostnadsföras För det andra minskar skatterna eftersom företag får dra av denna kostnad för skattemässiga ändamål Som faktiskt kan vara högre än beloppet på böckerna Läs mer i vår handledning om personaloptionsoptioner. Debattcentren om alternativets värde Debatten om huruvida kostnadscentraler ska värdera eller inte bekosta deras värde Grundläggande redovisning kräver att kostnaderna matchas med Intäkterna som de genererar Ingen argumenterar med teorin om att alternativ, om de ingår i ersättning, borde kostnadsföras när de tjänas av anställda. Men hur man bestämmer värdet som ska kostnadsföras är öppet för debatt. Kärnan i debatten är två Utfärdar verkligt värde och timing Huvudvärdesargumentet är att eftersom alternativ är svåra att värdera bör de inte kostnadsföras. De många och ständigt föränderliga antagandena i modellerna ger inte fasta värden som kan kostnadsföras. Det hävdas att man använder ständigt föränderliga siffror Att representera en kostnad skulle resultera i en mark-to-market-kostnad som skulle försvåra förstörelse med EPS och bara förvirra investerare Obs! Denna artikel fokuserar på f Luftvärde Värderingsdebatten hör också till huruvida det ska användas eget eller verkligt värde. Den andra delen av argumentet mot utgiftsoptionerna tittar på svårigheten att bestämma när värdet faktiskt tas emot av de anställda vid det tilldelade beloppet eller vid Tid det används utövad Om idag får du rätt att betala 10 för en 12 aktie men inte faktiskt få det värdet genom att utnyttja alternativet till en senare period, när tar företaget faktiskt utgiften När det gav dig rätt, Eller när den var tvungen att betala För mer, läs en ny strategi för aktiekompensation. Det här är svåra frågor och debatten kommer att pågå när politiker försöker förstå problemens problem, samtidigt som de ser till att de skapar bra rubriker för deras re - Valkampanjer Att eliminera alternativ och direkt tilldelning av aktier kan lösa allt. Detta skulle eliminera värdedebatten och göra ett bättre jobb för att anpassa ledningsintressen till de gemensamma aktieägarnas Rs Eftersom alternativen inte är aktier och kan omprissas om det behövs har de gjort mer för att locka cheferna att spela än att tänka som aktieägare. Bottom Line Den nuvarande debatten är den viktigaste frågan om hur man gör cheferna mer ansvariga för sina beslut Att använda aktieutmärkelser istället för alternativ skulle eliminera möjligheten för chefer att spela och senare återprisa alternativen och det skulle ge ett solidt pris för att bekosta kostnaden för aktierna på prisdagen. Det skulle också göra det enklare för investerare Att förstå effekterna på såväl nettoinkomst som utestående aktier. För att lära dig mer, se Riskerna för Options Backdating Den verkliga kostnaden för aktieoptioner. Den ränta vid vilken en depositarinstitut ger medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk åtgärd för spridning av avkastning för en viss säkerhet Eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt utfärdar den amerikanska kongressen i 1933 som banklagen, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och icke-ideala sektorn USA Bureau of Labor. The valuta förkortning eller valutasymbol för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av 1. Ett första bud på ett konkursföretag s tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursföretaget Från en pool av Budgivare. Hur och varför bör optionsoptionerna kostnadsföras från företagets intäkter. Tilldelning ger utspädd aktieägarvärde. John P Hussman, Ph D All rättigheter reserverade och aktiva Tvångsutdrag Utdrag från denna artikel kan citeras med tillskrivning. Den strikta lagen om finansiering är att priset på någon säkerhet är det diskonterade värdet av de framtida kassaflöden som det kommer att leverera till investerare över tiden. Varje händelse som påverkar priset på en säkerhet Fed Rörelser, ekonomiska nyheter, Martians landning i Kansas har dess inverkan genom att påverka antingen 1 flödet av kassaflöden som investerarna förväntar sig att säkerheten ska leverera eller 2 den takt som investerare rabattar de kontantströmmar till nuvärdet. Kvaliteten som skiljer bra analytiker från Fattiga är en förståelse för de kassaflöden som verkligen styrs av en säkerhet och den lämpliga ränta vid vilken dessa kassaflöden ska diskonteras till nuvärdet, inklusive en lämplig riskpremie. Källa till investerarnas elände de senaste åren är deras vägran att ta detta Järnrätt på allvar En del av problemet är att de inte förstår arten av de kassaflöden som faktiskt hävdas av en aktieandel. Den andra delen är att Du har misslyckats med att diskontera dessa kassaflöden på ett lämpligt sätt. Orsaken till dessa fel är tydliga investerare har uppmuntrats att fokusera på rörelseresultat som slår förväntningarna i stället för att analysera vilken andel av dessa rörelseresultat som faktiskt hävdas av deras andel av aktier eller förhållandet Mellan dessa fordringar och det pris de har betalat. Vem tjänar rörelsevinst i vilket fall som helst En andel av aktierna är inte ett krav på rörelseresultat eller på andra grundprinciper som lämpligen framträder för att motivera värdering av nya era. Till exempel, om en investerare värderar ett lager som ett Flera resultat av EBIT-resultat före ränta och skatter, varför nästa beräkning hade bättre subtraherat värdet på skulden per aktie. Även detta går inte tillräckligt långt, men det är ett första steg i att erkänna att sådant intjäning inte är aktieägares eget kapital. Från verksamheten dra av varken räntebärande skulderinnehavare eller skatter till staten Driftsresultat som inte ens definieras unde R Allmänt accepterade redovisningsprinciper utesluter med god sannolikhet många reella kostnader och förluster för att ge en mer förutsägbar siffra, men den resulterande kvantiteten återspeglar inte sanna ekonomiska resultat hos företaget. För att skapa tillväxt måste företagen vanligtvis göra kapitalinvesteringar Utöver det belopp som krävs för att ersätta avskrivningar. I slutändan har investerare en fordran som inte är rörelseresultat, men på det fria kassaflödet som Warren Buffett kallar ägarens vinst. Fria kassaflöden subtraherar ett antal saker f r operativa resultat inklusive ränta, skatter, Föredragna utdelningar och kapitaltillskott över och över avskrivningar Med andra ord, kostnadsfria kassaflödet mäter vad som faktiskt är tillgängligt för aktieägarna efter det att alla övriga krav har blivit uppfyllda, inklusive avsättningen för framtida tillväxt. Det finns två användningar för fria kassaflöden. En är Att betala utdelning, och den andra är att återköp av aktier till förmån för aktieägarna. Notera hur återköp fungerar När en Bolaget återköper en aktieandel köper den ett krav på en framtida ström av fria kassaflöden som nu fördelas mellan de återstående aktieägarna. Vad är marknadsvärdet av denna framtida ström av kassaflöden. Priset på den återköpta aktien, förstås Så länge som aktieägare är överens om att marknadspriset är rättvist, ger aktieåterköp aktieägarna precis som om det fria kassaflödet hade fördelats som utdelningar. När man helt förstår dessa fakta förstår man också varför optionsbidrag ska kostnadsföras. Anledningen Är enkelt Om aktieåterköp är en fördelning av fria kassaflöden till förmån för aktieägarna, är optionsbidrag i själva verket en avledning av det fria kassaflödet till en kostnad för aktieägarna. Därmed är de ett avdrag för de finansiella resultaten som relativt sett kan rapporteras till Detta gäller även om tilldelningar av optioner och aktier inte medför kontantutbetalning När anställda, chefer och styrelseledamöter lämnas som ersättning, Ompany avviker i huvudsak en del av framtida fria kassaflöden bort från befintliga aktieägare. Vad är marknadsvärdet för dessa framtida fria kassaflöden. Priset på de emitterade aktierna, givetvis Om aktierna emitteras på grundval av optionsrätter, är kostnaden för aktieägarna Är marknadspriset för de emitterade aktierna, minus det lösenpris som betalats för dessa aktier. Den relevanta frågan är inte om tilldelningen av optioner och aktier ska kostnadsföras, men hur kostnaderna ska hanteras i bokslutet. Fria kassaflödesfaktorn direkt, subtrahera från rörelseresultatet olika förpliktelser som ränta, skatter, kapitaltillskott över och över avskrivningar samt kostnaden för aktie - och optionsutgivning. Även om intäkterna lämnades ensamma skulle aktieägarna i slutändan dämpa sig mot att använda den fria Kassaflödesfigur, eftersom det är det enda värdet som de har ett relevant krav på. Detta skulle också spara investerare som Warren Buffett mycket tid. Frånvaron av ett kostnadsfritt kassaflödesberäkning är den lämpligaste platsen för redovisning av aktier och optionsrätter i resultaträkningen, som en separat linje under försäljnings-, generella och administrativa kostnader. För aktieutgivning är detta enkelt. En andel av Aktier som emitterats till en anställd är en avledning av framtida fria kassaflöden från befintliga aktieägare och marknadsvärdet - på den flödet av kassaflöden är helt enkelt aktiekursen. Priset kan skilja sig från det verkliga värdet beräknat på Grunden för en viss analytiker egna antaganden om framtida kassaflöden och lämpliga diskonteringsräntor men marknadens åsikt sammanfattas i aktiekursen. Detta marknadsvärde ska dras av från intäkterna under samma period som aktiebestämmelsen utfärdas. Något svårare En av invändningarna mot att expensera optioner i resultaträkningen är att vinsten anses vara ett flöde av lönsamhet, varigenom alternativen verkar vara En komplex finansieringspost speciellt en icke-kontant emission av ett anspråk på en kapitaliserad tillgång Denna uppenbara komplexitet inbjuder teoretiker att göra det bästa fienden av det bästa och lämna alla med ingenting. Till exempel argumenterar de att Black-Scholes-modellen missuppfattar Långa daterade alternativ och att det inte tar hänsyn till intjäning eller potentiell repetition av tidigare utgivna alternativ. Så att ge dem ett värde av noll är bättre Som Einstein sa, Allt ska göras så enkelt som möjligt men inte enklare. Det är bra Förstod att årsredovisningen innebär rimliga uppskattningar och upplysningar när dessa uppskattningar medför stora osäkerheter. Detsamma borde vara sant vid redovisning av alternativ. Regeln för utgiftsoptioner måste vara enkel att enkelt implementera med en grundläggande, allmänt tillgänglig modell och allmänt tillgänglig När ett alternativ är utfärdat, tilldelar du det en kostnad baserad på Black-Scholes-modellen, med hjälp av en volatilitet härledd från ett index av komp Anioner inom den specifika industrin Volatiliteten i ett index är vanligtvis lägre än den genomsnittliga volatiliteten hos beståndsdelarna, men med hjälp av ett indexvolatilitet är mer lämpligt för långvariga alternativ. Det resulterande alternativvärdet, dvs 1000, dras av från intäkterna. Nu en Årskursen Om aktiekursen har ökat och valet av optionen är nu 1200 drar du ytterligare 200 från intäkter från det löpande året eftersom emission av aktier har blivit mer sannolikt Denna extra kostnad avdrags inte under året som valet var Utfärdad Den matchas till det år då den effektiva uttömningen i aktieägarvärdet inträffade. Denna typ av upplupning fortsätter tills antingen optionen utövas eller den löper ut. Antag istället att ett år har gått sedan utfärdandet och valet av alternativet har Minskat till 700 I det här fallet lägger du tillbaka 300 till löpande årsresultat eftersom aktieägarna har lösts under det aktuella året för den potentiella utspädningen till deras intressen och Värdet av den potentiella utspädningen är 300 En mindre svårighet skulle vara ett resultat för tidigare högflygbolag vars priser har kraschat Men det här kunde hanteras genom att klassificera alternativrelaterade tillägg som extraordinära vinster. Denna behandling skulle inte få mycket motstånd Eftersom det skulle vara svårt för ledningen att argumentera för att vinster hänförliga till ett fall i aktiekursen i stället ska klassificeras som vanliga. Naturligtvis har företagen en stark tendens att sänka aktiekursen för befintliga optioner när aktiekursen minskar, sålunda Höjning av värdet av dessa optioner I detta fall är risken för potentiell utspädning inte reducerad Om minskningen av aktiekursen är så aggressiv att de reprisserade optionerna är värda mer än vad de var föregående år kommer återpressningen att leda till ytterligare Avdrag för nuvarande vinst, snarare än en tillägg. Notera att värdet av optionsbidrag ska dras av huruvida dessa bidrar till aktua Lly skapa incitament Om bidraget ger ett incitament att producera mer inkomst än sin kostnad, kommer nettoeffekten att bli högre resultat i bokslutet Om inte, kommer optionsbidragen att påverka resultatet som ett rent avdrag. Under alla omständigheter är idén enkel Optioner är levande tills de utövas eller löper ut. Den initiala avgiften för optionsbidrag ska uppstå under det år de beviljas men ytterligare kostnader eller krediter ska upplupna tills optionen utövas eller löper ut om det visar sig att optionen utövas , Är det totala avdraget på intäkter över optionens löptid aktiekursen vid övning minus lösenpriset Om optionen upphör att vara värdelös kommer det totala avdraget till intäkter över optionens livstid att vara noll. Detta tillvägagångssätt gör ett rimligt försök att Matcha kostnaden för alternativen till den period där aktieägarna effektivt upplever utspädningen. Skulle aktieägarna verkligen bli bättre betjänad genom att tilldela optionsbidrag en kostnad på noll Och begrava detaljerna i en fotnot. Hussman är portföljförvaltare för Hussman-fonderna.